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彭博加密展望报告:ETH正趁着数字化浪潮崛起

更新时间:2021-11-11 11:01点击:

2022 年就要来了。

对于那些还没资金投入过BTC和ETH的全球资产管理基金经理们来讲,目前是时候重新考虑下资金投入分配问题了。在数字资产迅速进步过程中,风险虽然存在,但好像已经开始出现变化。中国禁止数字货币并不是巧合,与此同时,美国、加拿大和欧洲则推出了BTC交易平台买卖基金和ETH交易平台买卖基金,就现在来看,美国仿佛暂时取得了“数字资产新冷战”,数字资产买卖中,USD用量激增,而人民币则大幅降低。另外,对于 2022 年的加密行业而言,最具标志性的应该就是监管会愈加明确。

BTC支撑位正在从 50,000 USD攀升到 60,000 USD,从现在的市场情况来看,可能在为年底冲刺至 100,000 USD提供动力,而ETH的价格则有望达到 5,000 USD,预计支撑位会在 4,000 USD左右。

2021 年是另一个“加密基础年”吗?至少有一件事可以一定,数字货币行业基础在 2021 年的确得到了进一步巩固。在经过 2021 年初的市场修正之后,伴随市场需要和使用率的增加,与提供量的降低,BTC和ETH在年底前不太可能回撤,因此牛市状况可能会继续保持下去。除此之外,美国政府允许BTC交易平台买卖基金上市,市场基本面下行风险也有所降低。

什么阻止了加密货币使用和扩展? 从 2021 年 11 月开始,加密行业出现了大幅反弹,应该注意的是,大家比较容易好了伤疤忘了疼,别忘了过去市场狂跌惨况。在 2021 这一年里,加密行业发生了不少“对立事件”,举例,一方面,中国宣布禁止加密货币买卖;另一方面,美国和加拿大则推出了BTC和ETH交易平台买卖基金(ETF)和期货,好像一场新冷战正在加密市场里爆发。就现在来看,美国仿佛暂时取得了“数字资产新冷战”,数字资产买卖中,USD用量激增,而人民币则大幅降低,这说明基于USD的加密有机需要正在增长。

下图:使牛市复杂化的“小理由”

从BTC和ETH两个市值最大的数字货币价格行情走势可以看出,市场正在不断走高。虽然BTC是全球第一个诞生的数字货币,但在 2021 年的表现好像没市值第二大的ETH那样好,不过一旦BTC在今年最后两个月的表现可以赶上ETH,那样其目的位可能会达到 10 万USD。相对来看,BTC应该可以继续稳定在 6 万USD区间范围。

加密货币资金投入经理之所以会有相对较高的收益,在一定量上是由于他们所承受的风险也比那些传统基金经理要高。从数据上来看,Bloomberg Galaxy Crypto and去中心化的金融指数比标准普尔 500 指数的收益高出 200% 以上,但同时也有更高的波动性。譬如数字货币市场在 2021 年初的时候曾下跌超越 50%,而美国股市基准指数即使是在市场最低迷的时候(譬如 2021 年初新冠肺炎疫情)也没出现过超越 10% 以上的波动。容易来讲,加密货币资金投入经理在高收益状况下,需要承受市场高波动性风险。另一方面,加密货币卖家好像正在吸引反应灵敏的用户,对于绝大部分用户而言,他们可能需要比较小心地进行加密货币配置,不然就可能“跑输大盘”。

下图:数字货币市场表现越好,需要就能被“刺激”的越好

考虑到目前传统金融市场利率不高的状况,加密货币资金投入经理需要走在散户资金投入者之前,出于这个想法,假如依旧根据“60% 股票 / 40% 债券”如此的资金投入模型,这部分加密货币资金投入经理可能会遇见一些挑战。

考虑到数字货币和黄金市场的规模,BTC期货的市场规模依旧非常小,当然,这也为扩大市场参与度和潜在的价格上涨留下了空间。依据 Bloomberg Intelligence 剖析,目前芝商所BTC期货平仓未合约走势处于“小牛市”状况,而黄金期货则相反。但假如看期货未平仓规模的话,约 40 亿USD的BTC未平仓合约与约900亿USD的黄金未平仓合约相比真的是相形见绌。但别忘了,在 2021 年初的时候,加密期货市场只有大约 2 亿USD,而黄金则高达 1250 亿USD。

下图:趋势真的非常重要 - 比特币 vs. Gold

趋势真的非常重要。一些资金投入经理用了“cash and carry”(一手交钱一手交货,钱货直接易手)的资金投入方案,这种方案的确获得了较为丰厚的价值。事实上,现在参与BTC期货买卖的人愈加多,预计会有更大潜力加速上涨。在过去一年中,倘若你选择做多比特币,然后用期货进行 1 比 1 对冲,大概可以获得超越 20% 的回报率。

伴随美国监管机构批准BTC交易平台买卖基金,与愈加多人尝试用 "Cash-and-Carry"买卖方案,可以说,2021 年对于加密行业来讲具备里程碑意义,市场参与度和需要都在增加,特别是美国推出了ETH期货和追踪BTC的期货 ETF,推进 2021 年成为加密市场成熟的转折点,BTC和ETH正在渐渐朝“通常抵押品”的角色进步,ETH几乎成为了“网络的通用抵押品”,也获得了肯定影响。

下图: 比特币, 以太坊, 与 Cash and Carry

尽管BTC期货保证金比率仍然遭到肯定限制,但当市场渐渐走向成熟,这一比率数字应该会降低。在过去一年中,假如你做多比特币,然后用期货进行 1 比 1 对冲,大概可以获得超越 20% 的回报率。

下图:BTC期货曲线将会愈加像黄金吗?

Bloomberg Intelligence 剖析发现,BTC期货走势曲线预计会和黄金相似。因为市场参与度不断增加,BTC期货的限制性买卖不会保持太久,“解禁”应该只不过一个时间问题。相比于黄金期货 21 倍杠杆,BTC期货杠杆率不到 3 倍,但应该注意的是,BTC波动性要比黄金更高。

BTC有望像黄金一样买卖。美国证券买卖委员会批准了追踪芝商所期货的BTCETF,这意味着作为新生资产的BTC成熟度会进一步加速。根据 Bloomberg Intelligence 剖析,相较于BTC现货200天平均溢价,BTC期货的 200 天平均溢价出现下跌,伴随首个BTCETF——ProShare BTC方案 ETF 的推出,BTC期货和BTC现货溢价差距预计会进一步扩大,恢复趋势可能会像黄金。过去,一般人资金投入BTC的门槛较高,但伴随 ETF 的出现,状况发生了变化。芝商所将BTC期货的杠杆率限制在 2.5 倍左右,而黄金杠杆率却可以超越 20 倍,芝商所之所以要这么做,非常大一个缘由是BTC波动性极高,ETF 的批准可以增加市场参与度。

BTC期货曲线可能会像黄金是否一样?

或许会吧,由于BTC ETF 为主要经纪商开启了进入数字货币与期货套利世界的入口。

在数字货币行业里,三个火枪手应该是BTC、ETH和Tether,这三个数字货币一直维持在生态系统的顶端,但同时,也有大约 13,000 个角逐对手想要争夺加密行业的领导地位。一年前,头部数字货币里有瑞波币、比特币现金 和Chainlink,但目前却已经被 币安 Coin、Cardano 和Solana取代。

Tether、ETH和BTC vs. 13,000 个虎视眈眈的角逐对手。加密市场的增长趋势可以保持下去,非常大一部分缘由是由于 Tether 的扩散。除此之外,BTC正在朝着“通常抵押品”角色转变,而ETH则成为了 去中心化的金融 金融科技和NFT的基础平台。作为与USD锚定的稳定币,Tether 在短期内被大规模使用是一个值得注意的地方,Tether 已经在稳定币市场中占据主导地位,而且出现了不少“Tether 崇拜者”,这显示了USD对加密生态系统的重要程度——USD对加密买卖的需要超越所有其他法定货币。

下图:三个火枪手 - 比特币, 以太坊, Tether

几乎没什么能阻止BTC成为全球数字储备资产,另一方面,虽然市场上常常出现所谓的ETH杀手,但它们却极少能持续稳定在头部数字货币地方。

对于那些想要与BTC、ETH、与 Tether 角逐的数字货币来讲,下面这张图是个警示,论持久性?还要看BTC、ETH和Tether。

你会发现,一年前,BTC、ETH和 Tether 一直雄踞前三,而紧随其后的是 瑞波币、比特币现金 和 Chainlink,但看看一年之后的状况,瑞波币 已经下跌至第 7 位、比特币现金 已下跌至第 21 位、Chainlink 下跌至第 14 位。为何会出现这样的情况,非常大程度上是由于这部分数字货币一般是由炒作和投机推进,因此看到某些数字货币蹿升速度过快时,应该很小心。

2021 年上半年,狗狗币 成为了最具代表性的“投机性数字货币”;而在 2021 年下半年,这个“殊荣”要归是 Shiba Inu。从市场情况来看,它们好像可以满足“赌徒们的乐趣”。

当“Joke Coin”不再是个笑话。可以说,Shiba Inu 好像已经成为了优质推广、ESG、供需经济学和“赌性”融合在一块的代表,其价值已经呈现出抛物线式的上涨。Meme 币已经引起了 Bloomberg Intelligence 的关注,特别是风险,Shiba Inu 的状况好像与5月份的 狗狗币 很相似。对于投机者来讲,这种现象好像很有趣,要知晓目前 Shiba Inu 的市值已经从最高的 400 亿USD下跌至 300 亿USD了。

下图:ETH是Shiba Inu的推进者

Shiba Inu 之所以吸引了很多受众,主如果由于其价格“相对极低”。让大家看个例子:假如根据 10 月 29 日的价格数据来看,假如你有 100 USD的话,大约可以购买 140 万枚 Shiba Inu 代币,而买BTC的话,只能买 0.0016 比特币,由于当时BTC价格为 61,000 USD。对于ETH平台而言,Shiba Inu 已经成为了一个典型用例和需要原因。

那样,Shiba Inu 会像 狗狗币 是否一样?尽管DOGE的表现一度比较不尽如人意,但依据现阶段 Bloomberg Galaxy Crypto Index 指数显示,DOGE已经回到了 2021 年高位,同样的状况也会发生在 Shiba Inu 上,由于愈加多机构资金投入者正在参与其中。事实上,Bloomberg Intelligence 剖析觉得,就像所有革命性技术诞生初期都要经历“市场投机阶段”一样,加密市场也正在转型并发挥用途。Shiba Inu 的定价不高,因此会吸引更多人参与,Twitter 上社区热度也非常高,还有ETH联合开创者VitalikButerin 也宣布把自己资金投入的 Shiba Inu 捐赠给印度以对抗新冠肺炎疫情,这部分都是吸引投机者入场的部分缘由。

下图:独特的投机性, Shiba Inu 或面临避险情绪影响

Vitalik Buterin捐赠 Shiba Inu 这件事值得关注,由于他将大多数 Shiba Inu 从流通中取出并捐献给慈善机构,这一举动可能因引发市场出现避险情绪。

不能否认,ETH的市场需要在增加,提供在降低,在金融和货币数字化过程中,ETH正在渐渐走向中心地位——而这,也是其价格可以进一步增长的基础。长久以来,ETH一直是市值第二大的数字货币,但目前,它又成为了 NFT 的最佳选择平台和代币化的顶级平台,目前以太币正慢慢转型成为网络上的“通用抵押品”,这种进步轨迹好像与BTC成为全球数字储备资产的轨迹很相似。

虽然ETH在 2021 年上半年一度创下了约 60% 的惊人跌幅,但目前却成为了 2021 年迄今表现最好的主流加密货币,Bloomberg Intelligence 剖析觉得,ETH应该能将这种增长势头继续下去。

有时,市场会进步很多未知情况,引发新兴技术脱轨。除此之外,很多角逐也会引发很多不利影响,但在 2021 年,ETH顺利完成了协议升级,也为其顺利迈向 以太币 2.0 铺平了道路。以太币 2.0 升级意义重大,将会大幅降低ETH区块链的能源消耗。

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